Вибори зміцнили гривню
Олександр Охріменко, президент Українського аналітичного центру
- На курс валюти вплинули парламентські вибори. З країни виводять валюту в офшори. У нас низькі залишки на коррахунках, тому що всі, хто може, купує валюту. У нас така традиція - перед виборами купувати валюту. Так було перед виборами в 2002-му, 2006-му і в 2010 році. Зараз частина бізнесу призупиняє свою діяльність і традиційно ховає гроші в офшорах. Потрібно просто перечекати вибори. Будь-який бізнесмен вам скаже, що зараз ризикувати і вкладати у щось гроші не варто. Тому ми спостерігаємо падіння виробництва промислової продукції, зниження залишків на коррахунках юридичних осіб, неймовірну за своїми масштабами скупку готівкової валюти. І, звичайно, Національний банк на сьогоднішній день не хоче повторювати помилки 2008 року. Якби тодішній глава НБУ Володимир Стельмах в ручному режимі стримував курс, він був би досі 5,15 гривні. Але регулятор або спеціально, або через халатність в 2008 році втратив момент, і ми отримали різке падіння курсу гривні. Не виходить достукатися до свідомості людей, тому доводиться регулювати курс валюти не ринковими, а ручними методами. Це єдиний вихід. Я думаю, що великих проблем з курсом не буде, нас чекає в 2013 році валютний коридор в рамках 8,10-8, 40 гривень за долар.
Микола Івченко, керівник інформаційно-аналітичного центру Forex Club в Україні
- Ми очікуємо помірного зростання вартості долара після парламентських виборів. За нашими оцінками, до кінця 2012 року долар буде коштувати 8,25-8,40 гривні. Разом з тим ми вважаємо, що деякий ажіотаж на валютному ринку після виборів спаде. Я згоден, що вибори впливають на курс. Згадайте, як гривня після виборів президента в 2010 році навіть зміцнилася за два наступних місяці на 2,5%. У 2010 року світова економіка відновлювалася після різкого спаду, а зараз умови гірше. Боргова криза, уповільнення зростання світової економіки не дозволяють очікувати, що після виборів у нас гривня почне зміцнюватися. Ми вважаємо, що помірна девальвація до кінця року більш ймовірна, тим не менш різких коливань на валютному ринку чекати не варто. Максимум в межах 2,8% зростання за готівковим курсом.
Що поганого в даний момент? Світові ціни на сталь не ростуть, а це основний експортний товар України. Відповідно, експорт продукції металургії за останні кілька місяців знижується. Та ж ситуація з продукцією хімпрому. Це тягне за собою дефіцит поточного рахунку платіжного балансу, який до кінця року буде тільки збільшуватися. Трохи компенсувати ситуацію зі сталлю на світовому ринку ми можемо за рахунок експорту пшениці, якщо, звичайно, влада не введуть квоти на її вивезення, а про це вже заговорили.
Зараз відзначається попит на іноземну валюту, але так завжди було у вересні, тому що бізнес і населення виходять з відпустки і в півтора-два рази збільшується обсяг купівлі валюти в порівнянні з серпнем. Але в цьому році підвищений попит спровокували і уповільнення зростання світової економіки, і вибори до парламенту. Швидше за все, після виборів ажіотажного скуповування вже не буде. Але сам факт закінчення виборів підтримає гривню. Допоможе і те, що на світових ринках склалася ситуація не на користь долара. Ми вважаємо, що російський рубль до кінця року зміцниться стосовно до долара США. І це торкнеться як валют країн СНД, так і багатьох країн світу. На жаль, у нас більш складна ситуація: в Росії нафта є, вона не падає в ціні, а в нас метал, який знецінюється. Так що утримувати гривню складніше, ніж рубль.
Куди йде долар
Подзаг Олександр Сугоняко, президент Асоціації українських банків
- Для того щоб зрозуміти, яким може бути курс долара, потрібно припинити політизацію теми та проаналізувати монетарну і соціально-економічну політику в країні. У 2007 році приріст грошової маси склав 52%, в 2010 році - 22,7%, у 2011 - 14,7%, за сім місяців 2012 року - 5,2%. Таким чином, ми бачимо, що монетарна маса зменшується. На банківських рахунках юридичних осіб у травні 2011 року було 103 млрд, сьогодні ця сума становить 94 млрд. І спостерігається тенденція до постійного зменшення коштів підприємств. Промислове виробництво впало за дев'ять місяців цього року в порівнянні з аналогічним періодом на 1,2%. Зростання ВВП у першому кварталі склало 2%, у другому кварталі - 3%. При цьому реальна заробітна плата в першому півріччі 2012 зросла на 115,6%. За рахунок чого, питається?
Ситуація в економіці, якщо виходити з показників, плачевна. Ми будемо мати до кінця року дефіцит бюджету на рівні не менше 40 млрд гривень. Якщо ми вийдемо на 1-1, 5% зростання ВВП за цей рік, це ще успіх. Девальвація нікому не потрібна, вона знецінює нашу економіку і збіднює населення. Девальвація - це завжди інфляція, тому що у нас дуже велика частина імпорту, в тому числі споживчого. А інфляція породжує попит на валюту. Ми збільшуємо заробітну плату непропорційно зростанню ВВП, стимулюючи штучний попит, у тому числі на імпортні товари, тим самим гробимо вітчизняного виробника і вимиваємо долари з економіки.
Таким чином, спрогнозувати курс гривні складно, а населення купує долари під вибори виключно через заяви політиків.
Ерік Найман, керуючий партнер інвестиційної компанії «Капітал Таймс»
- Порівняємо 2008 рік і нинішній, щоб з'ясувати, яким буде курс гривні в найближчому майбутньому. Інфляція влітку 2008 року становила 30%, а зараз - нуль. Грошова емісія 40-50% в річному численні була в 2008 році, а зараз - близько 10%. Тобто інфляційне та монетарне тиск на гривню на порядок менше, ніж у 2008 році. На «просідання» гривні зараз більше впливає психологія населення. Валютні резерви в Україні небагато скорочуються. Тоді як в 2008 році, напередодні девальвації резерви навіть виросли на 7 млрд доларів. Приріст в 2008 році був забезпечений за рахунок того, що Національний банк почав боротися з інфляцією і абсолютно не врахував, що вона була викликана подорожчанням цін на енергоносії і продукти харчування на зовнішніх ринках. Тобто НБУ почав «затискати» гривневу масу, тому що дійсно надрукували дуже багато купюр - і гривні не стало на ринку. Фізичні та юридичні особи у відповідь побігли в банки і почали брати валютні кредити. Приріст валютних кредитів з початку 2008 року до моменту девальвації склав $ 17 млрд, з яких $ 7 млрд опинилися в резервах Національного банку. І тільки за рахунок кредиту МВФ вдалося врятувати валютні резерви на більш-менш прийнятному рівні.
Зараз з точки зору валютного кредитування аналогічного поведінки немає. Тому немає приросту валютних резервів, немає і потенційної дестабілізуючої ситуації з точки зору догляду валюти з комерційних банків.
Зараз ситуація набагато краща, ніж була в 2008 році з точки зору економіки. Але чи змінилося щось в економіці? По суті, немає. Всі поліпшення, які відбулися після девальвації, були використані, і до справжнього моменту цих поліпшень практично не залишилося. Одна з причин - олігархічна система економіки в Україні. Я сповідую ринкові принципи. Але в олігархічній системі економіки не існує валютного ринку. 97% населення країни бідне. У середнього класу (2,5%) є гривні, є долари. Так що розмови про якийсь тиск з боку населення на курс гривні - це міф. 97% населення не тиснуть на курс гривні, вони не формують величезний надлишковий попит. Тільки ці 2,5% населення і задають питання: що буде з гривнею? Саме їх курс долара хвилює найбільше. Через цю жменьки людей тіньової відтік валюти становить порядку $ 9 млрд на рік. Якщо припинити цей відтік, то платіжний і торговельний баланси стануть нейтральними і тиск на курс припиниться. Можна також буде зменшити тиск бюджетного попиту на готівково-обмінний валютний ринок - це ще близько $ 5 млрд на рік економії. В такому випадку у нас валютні резерви банків поповнилися б. А у нас валютний резерв Національного банку скорочується, приватні валютні резерви зростають, як гриби після дуже хорошого дощу.
Що буде з гривнею після виборів? Може бути курс стабільним на рівні 8 гривень за долар і 10 гривень за євро, якщо влада захоче, але для цього потрібно буде трохи посунути олігархів. Можна буде домовитися з Росією про знижки на газ. Тільки зниження ціни газу може дати $ 6 млрд в рік економії. А якщо ще домовитися з МВФ, так в наступному році ніякої девальвації не відбудеться. Тільки це не змінить структури економіки, вона як була гнилою, так і залишиться. І така ситуація буде повторюватися в кінці будь-якого року. Ми знову будемо обговорювати, куди діваються валютні резерви і що буде з курсом.
Тобто зараз перед Україною вибір шляху: неринковий проросійський чи ринковий європейський. Можна знайти якийсь третій шлях - дружити з Росією і Європою одночасно. Але це складний шлях.
