Нацбанку все важче утримувати національну валюту від глибокої девальвації
Боргові ринки зачинили двері перед Україною. На минулих вихідних рейтингове агентство Moody's Investors Service знизило рейтинг наших держоблігацій з "B3" (високоризикових) до рівня «Caa1» (зобов'язання низької якості з дуже високою часткою ризику) з можливістю подальшого пониження, тобто до переддефолтного рівня. «Деякий час ринок ігнорував зниження рейтингів України, але цього разу рішення Moody's викликало негативну реакцію іноземних інвесторів і призвело до падіння вартості українських єврооблігацій. Їх прибутковість переступила позначку 10% », - розповіла« k: »головний економіст Dragon Capital Олена Бєлан. Тепер нашому уряду буде вкрай складно і дорого розміщувати євробонди. «Якщо Україна все-таки вийде на ринок запозичень і візьме в борг під відсотки, що перевищують 10% річних, це стане сигналом відчайдушного становища країни. Такий крок спричинить за собою подальший перегляд її рейтингів і збільшення вартості запозичень », - говорить виконавчий директор дослідницького агентства «CASE-Україна» Дмитро Боярчук.
Зниження оцінки України - результат сумнівів аналітиків в достатності резервів НБУ. У Moody's вважають, що золотовалютні запаси країни будуть танути через зростаючого попиту населення на валюту, а також через необхідність погашати зовнішні борги країни до кінця 2014 року. Додатковими факторами ризику стануть торгова війна з Росією і відсутність переговорів з МВФ. Синдикованого кредиту в розмірі $ 750 млн., який Мінфін залучив в цьому місяці у кількох банків (включаючи російський Сбербанк), Україні вистачить ненадовго. З цих грошей уряд зможе розрахуватися з МВФ, погасивши залишок боргу за 2013 рік. Однак головному фінансовому відомству ще належить виплатити $ 0,5 млрд. основної суми за валютними ОВДП і $ 0,3 млрд. процентних платежів. Ще $ 0,8 млрд. повинен заплатити Міжнародному валютному фонду НБУ зі своїх золотовалютних резервів. «Якщо ситуація на зовнішніх ринках не покращиться, владі доведеться покладатися на внутрішні джерела, зокрема на валютні запаси банківської системи або на двосторонні і синдиковані кредити. Але таким чином можна залучити набагато менші суми, до того ж на більш короткі терміни », - каже Олена Бєлан.
У світлі цих подій перспективи національної валюти виглядають песимістично. Нервозність на валютному ринку, що панує з початку вересня, виразно продемонструвала хиткість курсу гривні. На минулому тижні котирування долара на міжбанківському ринку досягли максимуму з минулого листопада - 8,2-8,205 грн. / $, і тільки завдяки інтервенціям НБУ і активного продажу доларів держбанками до п'ятниці курс відкотився до 8,187-8,192 грн. / $. Однак цей стрибок навряд чи стане останнім. За прогнозами експертів, вже до кінця року курс національної валюти може просісти до 8,3-8,5 грн. / $ і нижче. Щоб не допустити цього, НБУ почав спішно штампувати регуляторні акти, покликані знизити рівень доларизації економіки. Головне напрямок - ослаблення інтересу до зелених з боку населення і примусове переведення розрахунків громадян в нацвалюту. 21 вересня вступило чинності постанова НБУ (№ 365), що зобов'язує банки примусово конвертувати в гривню валюту, яку фізособи переводять один одному на рахунки в межах країни. Виняток становитимуть операції по зарахуванню відсотків по поточних і депозитних рахунках, отримання валюти у спадок або за договором дарування, а також переклад ВКВ фізособою з одного власного рахунку на інший. За оцінками банкірів, цей захід вже найближчим часом повинна збільшити пропозицію валюти на міжбанку і злегка послабити тиск на курс гривні. «Крім того, цей документ обмежить можливості шахраїв, які, користуючись прогалинами в законодавстві, виводили гроші за кордон. До цих пір вони могли відправляти валюту на свої рахунки за кордоном через фізосіб-нерезидентів. Тепер цей канал перекритий », - говорить виконавчий директор Незалежної асоціації банків Україна Сергій Мамедов.
Крім цього відомство Ігоря Соркіна попрацювало над зниженням привабливості валютних накопичень . З 30 вересня норми резервування для банків за довгостроковими вкладами підприємств і населення в інвалюті збільшаться в 1,4 рази (з 5 до 7%, постанову № 371). Необхідність заморожувати більше коштів для залучення ВКВ, змусить банкірів переглянути ставки за валютними депозитами. За прогнозами фінансистів, з початку жовтня вони знизяться на 0,3-0,5%. Це примусить вкладників активніше переорієнтовуватися на гривню, зменшить попит на інвалюту і приведе до уповільнення кредитування у ВКВ. До того ж посилення норм резервування скоротить ліквідність банківської системи приблизно на 2-3 млрд. грн. і стримає апетити спекулянтів з купівлі безготівкової валюти.
Не менш активно НБУ працював і над проблемою виведення валюти з країни через псевдоімпорт. З 16 вересня (постанова № 364) банки стануть уважніше відстежувати «імпорт без ввезення» - операції з придбання товару у нерезидента з метою подальшого перепродажу або використання для власних потреб за кордоном. Згідно з оцінками уряду, тільки в 2012 році під приводом сплати за товар, що не ввозився на територію України, з країни було виведено близько $ 10 млрд. Відтепер зробити це буде неможливо без зв'язків у податковій: банкіри будуть знімати з контролю згадані операції лише після зарахування коштів на рахунок підприємства від продажу такого товару або його використання.
Проте вищеописані заходи регулятора навряд чи стануть достатньою страховкою від подальшого скорочення золотовалютних запасів. «Швидше всього, резерви продовжать зменшуватися через збільшення обсягів закупівлі газу восени і значних виплат за зовнішніми боргами в листопаді. За нашими розрахунками, на кінець року їх розмір складе $ 19-20 млрд. », - говорить начальник відділу аналізу і досліджень" Райффайзен Банку Аваль » Дмитро Сологуб.
Це означає, що без залучення коштів від зовнішніх кредиторів можливості НБУ з підтримки курсу будуть обмеженими. «Зараз центробанк працює на випередження. Він вживає заходів на випадок, якщо економічна ситуація в країні погіршиться, а МВФ все ж не дасть кредит. Можливо, дії регулятора і згладять різкі стрибки курсу, але не захистять гривню від подальшого ослаблення », - вважає аналітик компанії «Альпарі» Владислав Антонов. За його словами, якщо українському уряду не вдасться домовитися про новий кредитний транш c МВФ, до кінця року курс нацтональние валюти може просісти до 8,8-9 грн. / $.
