Д оллари - ліквідні і передбачувані гроші. На відміну від гривні, вони виконують функцію накопичення.
Українці свої доходи, заощадження і великі витрати - відпочинок, ремонт, особистий транспорт, нерухомість - оцінюють в доларах. Компанії пишуть в доларах бюджети. Акціонери розраховують доларову дохідність інвестицій.
Саме тому всіх так цікавлять прогнози аналітиків і заяви уряду, НБУ та міжнародних фінансових організацій.
На жаль, у всіх прогнозах тяжіє суб'єктивізм. До прикладу, на висновки аналітиків впливають короткі чи довгі позиції по долару в банків, в яких вони працюють, і питома вага виданих валютних кредитів у портфелі.
Чиновники змушені випромінювати фальшивий оптимізм, щоб не загострювати кризові процеси і не погіршувати соціальні показники, які весь світ також розглядає в доларовому еквіваленті.
Представники міжнародних банків озираються на власні позиції по ОВДП і NDF - безпоставкових форвардів. Навіть самі незалежні фінансисти схильні до впливу валюти власних боргів або заощаджень.
То який же він, справедливий курс долара?
Більшість аналітиків намагаються розрахувати значення для встановлення рівноважного курсу, при якому буде ліквідовано дефіцит торгового рахунки. Значення коливаються в діапазоні 9,5-11 грн за дол
Однак має право на життя і модель розрахунку курсу по паритету купівельної спроможності. Саме так, наприклад, вважається знаменитий "індекс Біг-Мака ". За базу порівняння в ньому береться вартість найпоширенішого в світі бутерброда -" Біг-Мак "від" Макдональдс "в десятках країн світу. Отримані пропоцій дозволяють легко зрозуміти, яким є рівноважний курс долара до місцевої валюти.
Вдамося і ми до подібних маніпуляцій. З одного боку, це чиста спекуляція. З іншого, в ній є дуже висока частка істини.
Можна припустити, що ретельно підготовлену введення гривні у вересні 1996 року було проведено з встановленням паритетного курсу.
 |
| Фото ng.ru |
Оскільки гривня вводилася в середині року, то для розрахунку візьмемо курс гривні на 1 січня 1997 року - 1,893 грн за дол
Тоді нинішній справедливий курс дорівнює добутку курсу при введенні гривні на добуток індексів споживчої інфляції (ІСЦ) в Україна, розділеному на твір ІСЦ в США.
Так як ІСЦ в Україні - величина часто політична і не викликає довіри, за тією ж методикою використовуємо дефлятор ВВП економік України та США.
У США і в Україні дефлятор розраховується раз на рік, тому ми можемо встановити курс поки тільки на 1 січня 2012 року - 13,74 грн за дол і припустити, що зараз він вже в районі 15 грн за дол
При всіх погрішностей розрахунків очевидно, що навіть помірна девальвація не дозволить прибрати дисбаланси валютно-курсової політики. Обвал сам по собі - теж не панацея. Так, таблетка, щоб збити ненадовго температуру.
Тільки різке ослаблення гривні в комплексі зі структурними реформами може зумовити старт зростання економіки і оптимізм у суспільстві. Якщо не проведемо керовану шокову терапію самі, нам її проведуть ззовні.
Дефлятор ВВП
| UA * | US ** | |
| 1997 | 1,181 | 1,019 |
| 1998 | 1,121 | 1,014 |
| 1999 | 1,273 | 1,015 |
| 2000 | 1,231 | 1,022 |
| 2001 | 1,099 | 1,023 |
| 2002 | 1,051 | 1,016 |
| 2003 | 1,080 | 1,021 |
| 2004 | 1,151 | 1,028 |
| 2005 | 1,245 | 1,033 |
| 2006 | 1,148 | 1,032 |
| 2007 | 1,227 | 1,029 |
| 2008 | 1,286 | 1,022 |
| 2009 | 1,130 | 1,011 |
| 2010 | 1,138 | 1,012 |
| 2011 | 1,157 | 1,027 |
* Держстат України
** The World Bank
