Сальдо платіжного балансу за останні два роки пішло в глибокий дефіцит, і без плавної девальвації гривні уряд ризикує ще більше погіршити ситуацію в зовнішній торгівлі, а також обвалити національну валюту.
Національний банк оприлюднив дані про платіжний баланс України: за підсумками 2012 року його сукупний дефіцит збільшився на 70% - до $ 4,18 млрд. Причому в грудні дефіцит балансу склав 0840000000 доларів, що в дев'ять разів гірше грудня 2011-го.
Фахівці центрального банку пояснюють, що погіршення платіжного балансу зв'язно з ростом дефіциту поточного рахунку, який в минулому році збільшився на 41,2% - до $ 14,4 млрд. (до восьми відсотків ВВП у порівнянні з 6,2% ВВП у 2011-му). Крім того, річний експорт товарів майже не змінився (Він склав 69,8 млрд., що лише на 0,5% більше 2011 року), в той час як імпорт зріс на 5,3% - до $ 90,2 млрд.
Поліпшення відбулося лише за рахунком операцій з капіталом і фінансових операцій, який в минулому році збільшився до 10,2 млрд проти $ 7,8 млрд. в 2011-му. Правда, це було досягнуто в основному за рахунок нових запозичень.
Негативне сальдо платіжного балансу загрожує як економіці в цілому, так і стабільності гривні зокрема. «Дефіцит поточного рахунку в Україні - один з найвищих у світі. Істотні виплати за зовнішніми боргами в 2013 році (тільки МВФ необхідно буде повернути майже шість мільярдів доларів. - "Експерт" ) І збереження великого дефіциту платіжного балансу створюють загрозу стабільності курсу гривні », - підкреслив керівник аналітичного департаменту інвестиційної групи «АРТ-Капітал» Ігор Путілін .
В принципі дефіцит платіжного балансу можна перекривати за рахунок золотовалютних резервів. «Сьогодні запаси НБУ перебувають у критичному стані: їх обсяг за підсумками 2012 знизився на 22,6%, до $ 24,6 млрд. Тому вони не дозволять стабілізувати ситуацію в балансі », - зазначив колишній в. о. міністра фінансів Ігор Уманський .
Друге джерело покриття - приплив зовнішніх інвестицій. «Але у нас в минулому році вперше спостерігався реальний відтік капіталу, причому не в офшори. А відбувається це унаслідок відходу іноземних банків і компаній, які розчаровані політичним кліматом, економічною ситуацією, податковим тиском », - пояснив провідний аналітик центру" CASE Україна " Володимир Дубровський .
Відповідно, можливостей для вирівнювання платіжного балансу трохи, і скоротити його диспропорції можна, лише зважившись на контрольоване ослаблення національної валюти. «Девальвація гривні - найшвидший і ефективний метод. Інші можливі шляхи - це програма імпортозаміщення, зниження собівартості української продукції, зростання експорту сільськогосподарських товарів, але в короткостроковому періоді вони не працюють », - Говорить Путілін. При цьому імпорт енергоресурсів, який був основною причиною погіршення балансу поточного рахунку в 2010-2011 рр.., В минулому році знизився на 8% - до $ 27 млрд. завдяки скороченню імпорту газу. Однак збільшення соціальних витрат напередодні парламентських виборів і державні інфраструктурні проекти в рамках підготовки до Євро-2012 викликали зростання неенергетичного імпорту на 12% - до $ 63 млрд.
У той же час рахунок операцій з капіталом і фінансових операцій в 2012-му збільшився до $ 10,2 млрд. проти $ 7,8 млрд. в 2011 р. «Сталося це завдяки великим запозиченням під держгарантії, несподіваного зростання прямих іноземних інвестицій (їх приплив за 2012-й склав 4% від ВВП) і зниження відтоку капіталу через ринок готівкової інвалюти до $ 0,7 млрд. з $ 1,5 млрд. у листопаді », - зазначила головний економіст інвесткомпанії Dragon Capital Олена Бєлан.
В іншому випадку, при подальшому зростанні негативного сальдо, обвал гривні може придбати некерований характер. «Темпи девальвації цілком можуть повторити масштаби 2008 року », - припускає Уманський.
Тому вже в нинішньому році українським властям доведеться робити вибір: або продовжувати нарощувати дефіцит балансу, утримуючи гривню в жорстких рамках, але ризикуючи при цьому пустити її в глибоку девальвацію, або все-таки поступово послаблювати курс. Втім, можливим кроком бачиться ще і різке підвищення імпортних мит, що перекриє кисень імпорту, але таке рішення ніяк не може бути схвалене Всесвітньою торговою організацією. «Платіжний баланс - це те, що управляє валютним курсом, який є свого роду температурою. І якщо її підтримувати штучно, то платіжний баланс "занедужує". А те, що ми вже бачимо зараз, - це дійсно серйозна хвороба, ускладнення якої передбачити дуже складно », - резюмує Дубровський.
Так що найбільш ефективним способом нівелювання диспропорцій в платіжному балансі залишається контрольоване ослаблення національної валюти. «Без коректування обмінного курсу навряд чи вдасться домогтися скорочення дефіциту поточного рахунку до більш прийнятного рівня в 4-5% від ВВП », - вважає Білан.
