У червні міжнародні валютні резерви скоротилися до більш ніж шестирічного мінімуму - $ 23,14 млрд. Майже 6-процентне падіння резервів пов'язане як з виплатою зовнішніх боргів держави, так і з скороченням припливу капіталу в країну. Експерти вважають, що в умовах виплати заборгованості перед МВФ резерви можуть до кінця року опуститися навіть нижче рівня $ 20 млрд, що скоротить можливості НБУ з підтримки курсу.
Запаси іноземної валюти в міжнародних резервах України стрімко скорочуються. У п'ятницю Нацбанк повідомив, що в червні валютні резерви країни впали на $ 1,39 млрд, до рекордного мінімуму в $ 23,14 млрд. До такого низького рівня резерви не опускалися жодного разу з квітня 2007 року, коли вони склали $ 23,48 млрд. Розмір валютних резервів тепер значно нижче, ніж був навіть на початок фінансової кризи - до 1 вересня 2008 Україна накопичила $ 38,06 млрд. При цьому зараз у структурі валютних заощаджень перебуває $ 6,4 млрд, які держава має повернути МВФ. Власні кошти України складають всього $ 16,7 млрд.
Резерви НБУ традиційно скорочуються в періоди активної підтримки центробанком валютного курсу гривні, як це було напередодні парламентських виборів восени 2012 року. Після цього в січні-квітні резерви зростали, але в травні-червні несподівано впали, незважаючи на позитивне сальдо інтервенцій НБУ в розмірі $ 395 300 000 і $ 101 млн відповідно. У результаті рівень резервів уже давно пройшов критичну точку і перестав покривати обсяг тримісячного імпорту, як це прийнято за міжнародними стандартами. За даними НБУ, щомісячний обсяг імпорту товарів і послуг України в останні 12 місяців становив у середньому $ 8390000000 (коефіцієнт покриття - 2,75 місяця). У НБУ в п'ятницю пояснили червневе скорочення резервів виплатою державою з валютних облігаціях сумарно у розмірі $ 1,13 млрд.
У подальші місяці тиск на резерви посилюватиметься через очікуване зниження припливу валюти в країну. Будучи ринком, що розвивається, Україна може значно постраждати через оголошений 19 червня згортання програми кількісного пом'якшення ФРС США, заявили в четвер у рейтинговому агентстві Standard & Poor `s. Україна, на думку експертів S & P, є найуразливішою країною. "Чим більше залежність економіки від зовнішнього фінансування в порівнянні з його власними запасами і здатністю генерувати валютні резерви, тим більше вона уразлива до змін грошово-кредитних умов, існуючих у всьому світі ", - йдеться у звіті агентства. У I півріччі уряд залучив $ 2,3 млрд на зовнішньому ринку.
Ситуація на глобальному фінансовому ринку погіршилася в середині червня: індикатор кредитно-дефолтних свопів (CDS) на єврооблігації України підскочив за місяць з 601 пункту до 815,5 пунктів, а прибутковість бондів досягла стелі в 10% річних. "Уряд не позичав гроші з квітня, оскільки ситуація на зовнішніх ринках несприятлива. Багато великих компаній та банки також залучили кошти на початку року і зараз не готові платити підвищену ставку, - констатує керівник аналітичного департаменту SP Advisors Віталій Ваврищук. - При цьому Мінфін не розміщував валютні облігації, залучення коштів по яких могло б компенсувати падіння резервів. У банків є величезна валютна ліквідність, але вона не надсилається в ці папери ".
Втім, не виключено, що вже наприкінці літа-початку осені уряд знову спробує вийти на ринок, оскільки інших засобів поповнення резервів у держави поки що небагато, відзначають експерти. "Ми сумніваємося, що цього року Україна зможе підписати договір з МВФ. Це означає, що валютні резерви впадуть нижче $ 20 млрд. При цьому основним донором бюджету є не металургія чи хімічна промисловість, а Національний банк ", - відзначає старший радник Альфа-банку Роман Шпек. Крім того, восени, як правило, загострюються девальваційні очікування населення, а значить, Нацбанку доведеться направляти кошти з резервів і на підтримку курсу гривні.
Виходячи з цих ризиків, багато рейтингові агентства вже оприлюднили свої оцінки зниження курсу гривні на 10-15% у найближчі 6-18 місяців, однак все залежатиме від масштабу змін валютних резервів. "Якщо до кінця року резерви будуть скорочуватися щомісяця на кілька сотень мільйонів доларів, то це буде виглядати як контрольоване зниження. І навіть якщо вони впадуть нижче $ 20 млрд, то паніки не буде, оскільки ситуація на валютному ринку стабільна. Однак якщо будуть падіння на мільярди доларів, це може дуже серйозно вплинути на ставлення бізнесу та інвесторів до України ", - зазначає Віталій Ваврищук.
