Днями в ЗМІ з'явився матеріал із звинуваченнями деяких українських банкірів на адресу нової глави Нацбанку пані Гонтаревої, що, мовляв, вона штучно і несправедливо утримує останнім часом гривню від ревальвації.
Банкіри, зокрема, заявили, що НБУ на міжбанківському валютному ринку завищує курс купівлі долара в резерви - не даючи ринку опуститися нижче позначки 11,7 грн / $ 1.
Так, згідно з даними учасників ринку, в минулий вівторок регулятор купив на міжбанку близько $ 80 млн за курсом 11,7101 грн / $ 1 - нібито, вище котирувань комерційних банків, які в той день, за інформацією «Укрділінг», купували долар по мінімальному середнім курсом 11,65 грн / $ 1, при тому як продавали по 11,75 грн / $ 1.
Неназвані банкіри обрушилися з критикою на Нацбанк за те, що такими діями той не дає опуститися курсом гривні, штучно його девальвуючи. При цьому, нібито, без будь-яких на те економічних підстав.
«Коли гривня девальвувала, НБУ на ринок не виходив. Тепер же, коли почався відкат і зміцнення гривні, чого так чекають гривневі вкладники і валютні позичальники, Нацбанк цілеспрямовано йде на утримання курсу на завищеному рівні шляхом обмеження на вільний продаж великих обсягів валюти », - звинуватив керівників НБУ один з, знову таки, що приховують своє ім'я скарбників. http://news.finance.ua/ru/ ~ / 2/0/all/2014/07/18/330276
У зв'язку з чим хочу сказати, що абсолютно невипадково ці, що критикують Нацбанк, банкіри не хочуть представлятися. Оскільки їх доводи не витримують елементарної критики, а коли незабаром вони їх таки наводять, то, значить, ці банкіри нічого абсолютно не тямлять в економіці.
Я стверджую, що ревальвувати зараз гривню, скориставшись тимчасово сформованим на міжбанку перевищенням пропозиції валюти над попитом, було б категорично неправильно - нерозумно і шкідливо! Наводжу аргументи.
По-перше, в червні, коли Нацбанк взагалі жодного разу не виходив на міжбанк і коли курс протримався на міжбанку в діапазоні 11,8-12 грн / $ 1 (на продажу), золотовалютні резерви скоротилися - на $ 404,4 млн. Так з яких же таких міркувань дозволяти зараз курсом опускатися до 11,65 грн / $ 1 (і нижче)? Тим більше, що в травні, коли курс на міжбанку був у середньому ще трохи вище, ніж у червні, Нацбанку довелося витратити у вигляді інтервенцій $ 574 млн?
По-друге, в квітні, коли курс перевалював за 13 грн / $ 1 і навіть одного разу майже підібрався до позначки 14 грн / $ 1, позитивне сальдо зовнішньої торгівлі товарами досягло $ 425,8 млн. Але ось вже в травні, коли курс «втихомирився» на рівні близько 12 грн / $ 1, торговий профіцит знизився до $ 182,7 млн. І що, опустимо зараз курс долара ще нижче - до 11 або взагалі до 10, щоб сальдо зовнішньої торгівлі швиденько знову пішло в негативну зону? Де воно «славно» перебувало через переоціненою гривні з 2005 року по лютий 2014? ..
По-третє, «обурені» банкіри, випадково, не забули, що на 1 липня наші ЗВР становили всього $ 17083000000? Тоді як за загальноприйнятими нормативам безпеки вони повинні бути не менше тримісячного імпорту, що для України становить $ 22-25 млрд?
До того ж, по-четверте, чи в курсі ці неназвані фінансисти, що Україна повинна за вже поставлений газ Москві $ 3,5-5 млрд - залежно від ціни, через суперечку про яку цей борг і не був своєчасно погашений? А якщо в майбутньому сторони домовляться про відновлення поставок російського газу в Україну (що можливо), і нам доведеться виплатити зазначений борг, то ліквідних валютних резервів у складі наших ЗВР знову не залишиться взагалі? Як це сталося на початку нинішнього року, через що і стався обвал гривні?
Взагалі, по-п'яте, чи чули ці банкіри, що Росія вже зупинила майже весь український експорт в свою країну, а швидко знайти нові адреси поставок у наших виробників навряд чи вийде? Через що приплив валюти в Україну буде на найближчу перспективу і далі швидко скорочуватися?
А про війну на Донбасі вони не «забули»? І, в тому числі пов'язане з нею згортання там виробництва? Це - в шістьох. І не представляють собі, що можливий навіть сценарій, коли експорт з Донецької та Луганської областей повністю стане? З усіма витікаючими наслідками для торгового балансу, поточного рахунку і платіжного балансу?
Нарешті, по-сьоме, якщо прорахувати за паритетом інфляційного знецінення гривні та долара за індексом споживчих цін або Індекс-дефлятор за період, наприклад, з 2004 року, коли сальдо зовнішньої торгівлі у нас було позитивним востаннє, то курс повинен бути сьогодні на рівні 12-15 грн / $ 1. При цьому будь-якому грамотному економісту (але далеко не всякому банкіру) зрозуміло, що для економіки держави краще недооцінена нацвалюта, ніж переоцінена. Саме завдяки, в першу чергу, слабкості юаня Китай демонструє в останні десятиліття стрімкий економічне зростання. Багато інших країн також навмисне намагаються девальвувати свої валюти на благо економік - як, наприклад, недавно це зробила Японія.
Глава НБУ Гонтарєва в п'ятницю дала відповідь банкірам-критиканів. "Нацбанк буде продовжувати поповнювати валютні резерви, і ми будемо виходити на валютний ринок України з цією метою ", - заявила вона в ході спільної прес-конференції за підсумками роботи місії Міжнародного валютного фонду (МВФ). Тобто, МВФ теж вважає таку поведінку Нацбанку правильним. http://news.finance.ua/ru/ ~ / 1/0/all/2014/07/18/330317
Звичайно, це абсолютно справедливе рішення в нинішніх умовах. Я б навіть трохи покритикував пані Гонтареву за те, що вона вирішила виходити на міжбанк з покупкою долара за курсом 11,71 грн / $ 1, тоді як слід було не опускати курс нижче 12 грн / $ 1.
А ось попередній глава НБУ пан Кубів якось озвучив дуже розумне намір, що в майбутньому варто було б проводити регулярну плавну (Нешвидку) девальвацію гривні - навздогін за інфляцією. Я з ним повністю згоден в цьому питанні.
Дійсно, пора, нарешті, вже перестати наступати на одні й ті ж граблі. Всі періоди тривалого утримання стабільного курсу гривні до долара на тлі високої української інфляції (у порівнянні з інфляцією в США і ЄС), що призводило, природно, до втрати цінової конкурентоспроможності українського товаровиробника, неминуче і логічно закінчувалися обвалами гривні. Так було в 1998, 2008 і 2014 роках. І якщо зараз Нацбанк знову прийметься довго утримувати гривню на рівні, скажімо, близько 12 грн / $ 1, скориставшись ситуативно сприятливою ситуацією з великими надходженнями валюти від МВФ, Світового банку, США, ЄС і т. д., то через якийсь час гряне черговий обвал - до курсу, можливо, 20 грн / $ 1.
Тому керівництву Нацбанку та уряду було б розумно виробити чітку політику в цьому питанні, і повідомити про неї фінансистам, бізнесу і населенню. Розповісти, зокрема, що для того, щоб надалі більше ніколи не було обвалів гривні і щоб не страждала, а вигравала економіка України, наша нацвалюта тепер буде як мінімум в середньостроковій перспективі (до тих пір, поки річна інфляція в Україні не опуститься і не зафіксується на рівні не вище 2-4%) постійно плавно девальвувати. До кінця 2014 року, скажімо, до курсу 12,5 грн / $ 1, до кінця 2015 року - до 13,5 грн / $ 1, до кінця 2016 року - до 14 грн / $ 1 і т. д.
Це, до речі, дозволить, крім усього іншого, раз і назавжди закрити болючу проблему великої різниці реальної прибутковості за валютними і гривневими депозитами при значній відмінності ставок по них, яку ми мали в періоди стабільного курсу нацвалюти.
