Чи зможе український уряд знайти гроші на обслуговування держборгу і хто таки стане кредитором України: МВФ або приватні інвестори? Від відповідей на ці питання залежить не тільки курс національної валюти, але і подальший сценарій розвитку країни. Про те, що чекає Україну в 2013 році, «ВВ» поцікавилися в Олександра Жолудя, економіста Міжнародного центру перспективних досліджень.
- Наскільки велика ймовірність того, що український уряд оголосить дефолт?
- Говорити про дефолт, тобто неплатежі України за своїми зовнішніми і внутрішніми боргами, поки не доводиться. Насправді ризики дефолту існують завжди, причому у будь-якої країни. Але дуже важливо розуміти, що рішення країни оголосити дефолт - це в першу чергу політичне рішення. Адже завжди можна знайти резерви і виплатити борги. На сьогодні наш держборг не є критичним. Небезпечний рубіж - коли він перевищує 60% ВВП.
- А як же інформація НБУ про те, що на казначейському рахунку залишилося лише 500 млн грн, яких вистачить на 12 годин?
- Сам по собі залишок на єдиному казначейському рахунку (ЄКР) ні про що не говорить. Дуже важливими є дані про очікувані надходження на нього і планованих виплатах. Тобто в якийсь момент часу ми можемо мати навіть нуль на казначейському рахунку, але якщо у нас очікується приплив грошових коштів за рахунок збору податків, і ця сума перевищує різні поточні виплати, то турбуватися нема про що. Вже після інформації НБУ про 500 млн грн Держказначейство повідомило, що на кінець січня залишок на ЄКР перевищив 4 млрд грн.
- Чи зможе український уряд в ситуації, що склалася домовитися з МВФ?
- Дуже висока вірогідність того, що Міжнародний валютний фонд надасть нам новий кредит. Швидше за все, відбудеться це ближче до травня. Справа в тому, що саме в цьому місяці Україна повинна погасити частину боргу перед МВФ. Тому розмір першого траншу буде відповідати сумі заборгованості, яку треба виплатити.
- Але подейкують про те, що якщо наш уряд не піде на урізання витратної частини бюджету, то грошей від МВФ не отримає.
- Давайте подивимося на істинні вимоги МВФ, наприклад, щодо підвищення тих же тарифів в ЖКГ. Адже насправді ніхто не вимагає підвищення тарифів. Представники МВФ кажуть: мовляв, ми як кредитори зацікавлені, щоб ви повернули позику. А для цього нам треба, щоб ваш бюджет був збалансованим. Але що робити, якщо у нас баланс бюджету країни і баланс НАК «Нафтогаз України» пов'язані? Значить, потрібно, щоб
«Нафтогаз» збалансував свій бюджет, щоб у нього не треба було вливати казенні гроші. І одним із способів збалансування бюджету «Нафтогазу» є підвищення тарифів.
Фактично МВФ не хоче давати гроші на те, щоб уряд ними перекрило дефіцит держбюджету. Бо тоді просто виросте наш зовнішній борг. А чим він більше, тим складніше його обслуговувати і тим більше вірогідність, що станеться дефолт. Цей ланцюжок МВФ і розглядає.
- А що чекає в цьому році національну валюту?
- Можливо, що до кінця 2013-го будемо мати 8,4-8,5 грн за $ 1, але є і більш песимістичний сценарій, за яким долар може коштувати більше 9 грн. Це залежить від чотирьох ключових факторів, які будуть в цьому році зумовлюватиме курс національної валюти.
По-перше, чи отримаємо ми кредит від МВФ.
По-друге, домовимося чи з Росією про зменшення ціни на газ. Сьогодні на газ припадає 30% всього імпорту. Відповідно, якщо знижується його вартість, значить, ми витрачаємо менше заробленої валюти, а її залишок можемо пустити на виплату зовнішнього боргу.
Третє - відбудеться чи ні відновлення цін на метал на світовому ринку хоча б до рівня початку 2012-го. З літа минулого року попит і ціни на метал, який є основним продуктом українського експорту та дає країні понад третини доходів, різко знизилися. Тому нам вкрай важливо, щоб цей показник відновився.
І, нарешті, четвертий чинник, який впливатиме на курс гривні, - це приплив у нашу країну вільних грошей. Зараз у світі багато дешевих ресурсів. Коли ЄС і США почали боротися з кризою, безробіттям і падінням економіки, вони різко збільшили кількість грошей і знизили процентні ставки за кредитами. Ці гроші можуть прийти до нас. Потенційні кредитори розуміють, що в України є проблеми, є ризики, але все ж вона пропонує 7-8% річних за зовнішніми позиками, у той час як Центробанк Європи і ФРС США дають кредити під один відсоток. Чому б не скористатися?! Так, це ризик, але і ймовірність прибутку велика.
- Тобто це запасний варіант у разі відмови МВФ?
- Так, це варіант продовження ситуації. Єдине але: структурні проблеми нікуди не подінуться. Вийде, що ми відносно дешевий кредит МВФ замінимо більш дорогим боргом приватним інвесторам, і його все одно доведеться обслуговувати в наступному році. В результаті знову отримаємо зростання зовнішнього боргу ...
Наскільки велика ймовірність того, що Україна оголосить дефолт?
