НБУ вкотре погасив валютний ажіотаж і збив котирування валютного курсу на міжбанку нижче 8,2. Мені тільки незрозуміло, навіщо Нацбанк продає для цього долари по 8,05, добровільно і свідомо фіксуючи збитки, якщо з тією ж метою і навіть великим ефектом (більше гривень вилучить із ринку) може продавати валюту за ринковим курсом 8,2. Тобто НБУ сам підгодовує спекулянтів, а в тому ж Ощадбанку можливість купити готівковий долар по 8,11 ніяк не покращується (противне було б нерозумно - купуй долари в Ощаді і тут же здавай їх в іншому обміннику по 8,17-8,19). Чергове поява на валютному ринку подвійного стандарту - низький офіційний курс і звідси продажі Нацбанком доларів по 8,05 проти ринку близько 8,2 - Знижує довіру до банківського регулятора, повертаючи нас думками до 2008 року, часами правління Стельмаха. Цікаво, НБУ дійсно думає, що зуміє повернути котирування гривні до 8,0? - Це єдина можлива причина завзятості українського центробанку, яка виправдовує його поточні збитки.
Проте все більше аналітиків попереджають про неминучість зниження курсу гривні. Вчора був опублікований прогноз експертів Bank of America Merrill Lynch про те, що, на їхню думку, курс гривні до середини 2013 року впаде на 22%, до 10 грн. / дол. При цьому висловлюються сумніви в тому, що девальвація буде контрольованої, тобто плавною, а не як зазвичай. "В іншому випадку фактори, які можуть викликати девальвацію, такі як поганий стан державних фінансів, а також післявиборча політична нестабільність, можуть призвести до зростання податків і інфляції ", - пишуть аналітики.
Я поки ще дотримуюся більш помірного погляду на динаміку курсу гривні і, як і раніше очікую м'якого зниження курсу гривні до 8,8-9,2 в кінці 2013 року. Однак, чим довше буде упиратися НБУ і дешево розбазарювати валютні резерви, тим менше шансів на м'який сценарій. Хіба що вдасться домовитися з Росією про значне зниження цін на газ (в обмін, швидше за все, доведеться віддати частину Укртрансгазу), що дасть багатомільярдне поліпшення торговельного балансу. Навіть продовження співпраці з МВФ не дасть можливості уникнути зниження курсу гривні, а як раз зробить його більш плавним. Якщо ж Україна не домовиться з МВФ, а також не знайде компромісу з Росією, тоді зниження курсу гривні буде більш значним і ближче до 10 грн. / дол., про які говорять аналітики BofA Merrill Lynch і Goldman Sachs.
Доходи держбюджету України за перші 10 місяців року зросли на 8,5% при зростанні номінального ВВП на 11% (попередня оцінка). Тобто частка держави в перерозподілі економічних багатств скорочується, що є позитивним фактом для економіки. Однак для бюджету це негативно - За два місяці, для його виконання в бюджет потрібно збирати по 50 млрд.грн. (За перші десять місяців збирали по 27 млрд.грн., На зараз доходи становлять 273 млрд.грн. при плані на весь рік 374 млрд.грн.), що нереально в умовах стагнації економіки. Тобто держбюджет потрібно буде секвестувати і / або включати друкарський верстат - дефіцит бюджету був встановлений на рівні 31 млрд. грн., а за фактом може виявитися 70-80 млрд.грн. або близько 5% ВВП країни. До речі, треба ще розуміти, в яких секторах податкове навантаження скоротилася, а в яких ні.
Ерік Найман
