З Європи приходить не катастрофічна, але погана статистика. ВВП Німеччини в 4-м кварталі 2011 року за попередніми даними впав на 0,3%. Це погано, тому що Німеччина - споживач нашого експорту і лідер економічного зростання в Європі.
Сам Бундесбанк (центральний банк Німеччини) переглянув свій прогноз на 2012 рік у бік погіршення. Тобто німці самі говорять про мінусі в поточному році. Статистика з Литви теж погана. Там теж знижують прогнози. Схоже, хвиля негативу піде по всім економікам європейського союзу.
Якщо відкриєте прогнози МВФ, то теж побачите, що по Євросоюзу і єврозоні варто мінус на 2012 рік. Це базовий сценарій, Європа входить в рецесію. І я не бачу ніяких причин для перегляду цих прогнозів.
Погана ситуація на ринках запозичення. Про проблеми Греції ми все знаємо, але схоже, що ця проблема вирішується. А ось Португалія виходила минулого місяця на ринки запозичення і виявила, що свої 10-річні зобов'язання вона може розмістити під 15% річних і вище. По 5-річним - 20% і вище. Україні, якщо вона зараз вийде на ринок запозичення, повинна бути готова платити 10% і вище. Італія, яка вийшла на ринки на позаминулому тижня, змогла розмістити свої 5-річні зобов'язання під менше ніж 7% річних (точніше, під 6,99%). При будь-якому розкладі основні економіки ЄС будуть показувати серйозне стиснення. 25% нашого експорту знаходяться там.
Україна залежить і від інших регіонів. Половина нашого ВВП формується за рахунок експорту товарів та послуг. 25% експорту йде в Європу, ще 30% - В Росію. Ми залежимо і від Туреччини, і від арабських країн, де після "арабської весни" знижується попит на наші товари. Тобто у нас є колосальна залежність від будь-яких ринків. Крім того ми сильно "прив'язані" до американського долара.
Курс будь-якої валюти - це індикатор того, як себе почуває економіка тієї чи іншої країни. Сам по собі курс нічого не говорить, треба знати, що лежить в його основі. Здорова система чи ні. Який у неї запас міцності.
Економіка Сполучених Штатів зберігає лідерство, якщо дивитися по індивідуальним економікам (не по спілкам). ВВП США становить $ 14 трлн. Якщо Китай буде рости тими ж темпами, що і зараз - близько 10% в рік - знадобитися десятиліття, щоб досягти рівня США. Розповіді про те, що сьогодні хтось може скинути США з п'єдесталу, мені здаються дивними. Якщо ми, звичайно, не говоримо про перспективу 20-30 років.
* Середньорічне зростання за попереднє десятиліття екстрапольований до 2020 року. Ліва шкала - темпи зростання ВВП у відсотках. Країни ранжовані відповідно до розмірів економік (тобто обсяги економіки ЄС більше обсягів економіки Індії).
Навряд чи російський рубль зможе найближчим часом скласти конкуренціюамеріканской валюті. Міжнародний фонд Блейзера вивчає економіку американського штату Техас і декількох європейських країн, де є наші офіси. Так от обсяг ВВП Техасу - це $ 1,5 трлн. І економіка Росії - це теж близько півтора трильйонів. Про який "витіснення" тут може йти мова?
До того ж США - одна з найбільш конкурентоспроможних економік у світі. А Греція, якій зараз всім миром допомагають, все одно залишається неконкурентоспроможною. І що б вони зараз не робили (вони зараз скорочують витрати), більш конкурентними вони так швидко не стануть. Показником цього може служити 10% дефіциту рахунку поточних операцій в 2011 році в Греції. Тобто вони там ріжуть, ріжуть свої витрати, а дефіцит рахунку поточних операцій зберігається. Тому що справа в слабкості економіки, а не тільки в обсязі зовнішнього боргу. Хоча там і борги великі - десь 150% ВВП.
Вони вже скоротили 2000 шкіл, знизили на 30% номінальні зарплати в держсекторі, оголосили, що на 10 вивільняються місць в держсекторі буде найнятий тільки одна людина, збільшили пенсійний вік. І все одно показують дефіцитний бюджет. Якщо вони зможуть побороти цю проблему, покажуть 5% ВПП профіциту і зможуть показувати зростання хоча б 0,5% на рік, то через 10 років вони зможуть знизити борговий тягар до 100% ВВП.
Немає жодних сумнівів, що вистоять і США, і Європа. Всі вистоять. Питання в тому, як довго це ще триватиме. Нас чекає дуже турбулентне, мінливе і непередбачуване десятиліття. Але ситуація може і погіршитися. Щоб вибухнув потужний криза в Європі, який вдарить по всім (втом числі і по Україні), потрібен "спусковий гачок". Якесь подія, яка обвалить ринок. Минулого разу це було банкрутство Lehman Brothers. Банк звалився, і все посипалося. Що буде тепер - не ясно.
Можливі ризики для економіки України на 2012 рік, виходячи з вище сказаного:
- Стиснення експорту. Це падіння виробництва, це менше робочих місць або нижче зарплата. І слабкіше потік валюти в країну.
- Відображення кризи банківської системи ЄС на нас. Європейські банки будуть рятувати в першу чергу свої головні офіси, а не свої "дочки" в Східній Європі. Українським банкам з іноземним капіталам буде дуже важко отримати гроші від своїх материнських структур.
- Борги корпоративного сектора. У 2006-8 роках кредитування зростало на 70% в рік, при тому що ВВП показував при найкращому розкладі не більше 10% зростання. Був колосальний розрив. Відповідно, виникають питання про якість цих кредитів. Fitch говорив про більш, ніж 40% проблемних кредитів у банківській системі України.
Якщо будуть погіршуватися дві останні проблеми, то що робити з банками, які не справляються з ситуацією. Як варіант - банкрутити?
- Зростання протекціонізму. Рятуючись від кризи, країни почнуть закривати кордони від українських товарів. Ми повинні не допустити цього, щоб наша торгівля не постраждала. На скільки я розумію, в чому наша зовнішньоекономічна політика останнього часу підпорядкована цьому - зробити все можливе, щоб в умовах зростання протекціоністських настроїв, проти наших експортерів не споруджувалися нові торгові бар'єри. І договір про вільну торгівлю з СНД, і аналогічний договір з ЄС, і ведуться переговори з Туреччиною, Ізраїлем і ще низкою країн повинні виконати це завдання.
