Схема фінансування іпотеки в США стала однією з головних причин Великої Рецесії 2007-2009 років. Тоді в розпал кризи іпотечні агентства Fannie Mae і Freddie Mac були націоналізовані, зараз же прийшов час їх скасувати. Як зміниться американський ринок іпотеки і що з елементів реформи можна взяти на озброєння в Україні, радіостанція «Голос Столиці» запитала у економічного оглядача Павла Ільяшенко.
« Голос Столиці »: У свій час говорили, що криза в 2008 році до нас прийшов із США. Чи справді проблеми на американському ринку нерухомості зіштовхнули світ в рецесію?
Павло Ільяшенко : Не тільки вони. В Україні, так чи інакше, була б своя рецесія, незалежно від того, що відбувалося в США або в світі. Але вона була б не такою глибокої, не такою масштабною і не було б таких проблем у банківському секторі, якби ми були ізольовані. Але економіка України, як і багатьох країн, що розвиваються, була дуже сильно перегріта в той момент. А коли економіка нагрівається - вона впадає в рецесію. І це ж трапилося в 2011 році, коли українська економіка активно росла, знову піднялися вгору ціни на сировину, ми вступили на шлях поступового впадання в рецесію і до цих пір її переживаємо. Але насправді не тільки ситуація на ринку нерухомості та фінансування іпотеки в США стала останнім цвяхом в такій незрозумілій і крихкою конструкції, як глобальний фінансовий сектор. Раптом з'ясувалося, що існує не тільки банківський сектор, а ще й тіньовий банківський сектор і там закладені колосальні ризики, які й вибухнули. Не в 2008 році, так в 2010 прокололи б тіньової банківський сектор і в США, і в світі, і ми б отримали фактично те ж саме, що було.
« Голос Столиці »: Що зараз відбувається на ринку нерухомості Сполучених Штатів? Відновлення закінчилося? Тепер ринок стійкий і може пережити реформу?
Павло Ільяшенко : Напевно, саме хороше, що мало статися після падіння - відбулося. Незважаючи на те, що ціни в багатьох штатах США і в більшості країн світу далекі від своїх максимумів, ринок стабілізувався, найгірше позаду. І в Україні, до слова, на ринку нерухомості теж. Питання тільки в тому, до чого ми прагнемо? Якщо ми думаємо, що 2006 рік в США повториться, коли на ринку був справжній бум, то, напевно, ми помиляємося. Таких чудових часів для сектора в найближчі багато років не буде. Досягнута рівновага, воно досить стабільне, стійке і без шоків в інших секторах.
« Голос Столиці »: Навіщо ліквідувати іпотечні агентства Fannie Mae і Freddie Mac ?
Павло Ільяшенко : Я б ще не став говорити, що ми чітко розуміємо, якою буде реформа. Барак Обама попросить політиків прискорити процес розгляду і прийняття законопроекту з реформування сектора, який був поданий, але далеко не факт, що це завершиться без правок. Є два основних тренда. У першу чергу хочуть зробити так, щоб у разі майбутніх неприємностей, які раптом стануться, можна було б уникнути того, щоб держава знову якимись чином відповідало за втрати по іпотечних кредитах, як довелося робити уряду в 2008 році. Тобто вони хочуть повернути приватний сектор в схему фінансування іпотечних позик. Банк видає іпотечні кредити, потім інший представник приватного сектора купує цей кредит у банку і ці кредити компонують в цінний папір і потім її випускають. Зараз це робить державне агентство, і саме держава несе на собі ризики по іпотечних кредитах. По-друге, влада США хочуть захистити тих, хто бере кредит, від можливих коливань в економіці. Коли люди беруть іпотечний кредит, але в економіці спад і вони рік не можуть знайти роботу, в результаті втрачають будинок. І якщо рецесія глибока, то починаються великі проблеми. Сьогодні ж американські власті планують дати більше часу тим, хто бере іпотечний кредит, щоб вони могли знову знайти роботу. Наприклад, обговорюється варіант, що можуть призупинити необхідність платити за іпотечними кредитами протягом трьох років. Це дуже розумна штука в тому плані, що якщо буде така система захисту, то економіці складніше зриватися в якийсь колапс.
« Голос Столиці »: Чи варто Україні мріяти про такі інструменти реформування?
Павло Ільяшенко : Тут важливо відчути ці два тренди. По-перше, спробувати внести елемент приватного сектора в процес рефінансування іпотечних кредитів, щоб хтось викуповував у банків ці позики. По-друге, було б добре прописати відповідальність сторін - тих, хто видає кредити і тих, хто їх бере, передбачити якісь кредитні канікули, наприклад, коли ви втрачаєте роботу або в економіці рецесія, щоб вам могли призупинити платежі по іпотеці - тоді це робитиме нашу економіку більш стійкою.
