Гривня починає плавну девальвацію. Як глибоко вона просяде до кінця року - 8,3, 8,5 або 8,8 грн. / Дол. - Залежить від того, чи зможе уряд урвати наостанок транш із закінчується в грудні програми stand by МВФ.
Вибори закінчилися, почалася реальна життя. Не минуло й тижня після «дня волевиявлення», як уряд, до цього кілька тижнів лилося мед нам у вуха, підвищило комунальні тарифи. На черзі - девальвація нацвалюти. До виборів утримання курсу було політично виправданим, Зараз ця перепона знята. Крім того, що йде Рада ще може приймати нові закони, у тому числі закон про держбюджет, до середини грудня, коли відбудеться перше засідання нового її складу.
Перша поствиборна тиждень не була відзначена значними курсовими коливаннями. Готівковий курс гривні просів всього на пару копійок за кілька днів до дня голосування, та так і застиг на позначці 8,19 грн. / дол. Аналітики пов'язують це з гострим дефіцитом нацвалюти, який НБУ «дбайливо» організував напередодні виборів. Ставки на ринку міжбанківського кредиту виросли - по овернайту і тижневим запозиченнями - до 60-70% річних навіть для великих банків з іноземним капіталом. Індекс депозитів за річними вкладами у гривні виріс до 19,28% річних.
«Поки в діях НБУ і уряду зберігаються політичні мотиви, щоб завуалювати зв'язок між проведенням виборів і девальвацією. Але очевидно, що продовження цієї ситуації загрожує колапсом банківській системі і економіці в цілому. До того ж на прицілі вже вибори-2015, тому всі непопулярні, але вимушені заходи, напевно, будуть прийматися швидше, а девальвація - з цієї серії », - говориться в огляді Concorde Capital.
Враховуючи погіршення макроекономічних показників (гальмування ВВП, дефіцит платіжного балансу і поточного рахунку, скорочення золотовалютних резервів), девальвація дійсно є неминучою заходом. Крім того, уряд здорово витратилася перед виборами, і, за станом на початок листопада, на єдиному казначейському рахунку було лише 1,7 млрд. грн., а має бути мінімум 10 млрд. грн. Принаймні, так неодноразово заявляв сам прем'єр Микола Азаров. Вже в жовтні 2012-го в розпорядженні центральних органів влади грошей стало обмаль, і вони були змушені «Запускати руку» до місцевих бюджетів. Все це штовхає уряд, а значить і НБУ, на ослаблення грошово-кредитної політики.
Ще на початку жовтня міжнародне рейтингове агентство Fitch оприлюднило звіт, в якому йшлося про те, що до кінця 2012 року українська гривня може просісти на 10%. З ними солідарні колеги з HSBC. «Україна, швидше за все, допустить девальвацію гривні на 10% до грудня 2012 р. Чим раніше відбудеться девальвація гривні, тим краще для платіжного балансу, економіки та ринків », - заявив економіст HSBC по Росії, Україні і Казахстану Олександр Морозов.
Вже після виборів аналітики Fitch висловили «стурбованість» позицією України у сфері зовнішнього фінансування. «Розрив рахунку поточних операцій за 12 місяців збільшився до 8% ВВП, що вказує на вплив слабкого зовнішнього попиту та потреби у зовнішніх коректувань. Посилився тиск на валютний курс на тлі зростання внутрішнього попиту на іноземну валюту », - йдеться у звіті. Поновлення угоди з МВФ зняло б напруженість навколо валютних резервів, підвищило б довіру інвесторів і підтримало б збереження доступу на зовнішній ринок запозичень, переконують аналітики рейтингового агентства. Та ми б і раді - хочеться відповісти їм.
Програма stand-by з МВФ, по якій Україні належало 15 млрд. дол, з них обрано не більше третини, закінчується в кінці 2012 року. В ефірі німецького каналу DW Валерій Хорошковський говорив про те, що після виборів уряд відновить переговори з фондом про пролонгацію програми. Залишилася суща дрібниця - виконати умови МВФ: закласти в держбюджет-2013 підвищення цін на газ для населення і перейти до гнучкого курсоутворення. Не варто скидати з рахунків і зовнішньополітичні чинники. Чиновники МВФ не раз заявляли, що фонд, мовляв, - структура фінансова і політикою не цікавиться, але країни, де зневажаються права людини, МВФ підтримувати не має наміру.
Фінансисти на зовнішніх ринках проігнорували прогнози Fitch і віддають перевагу більш м'які сценарії, ніж 9 грн. \ Долар. Безпоставкових форвардів по гривні (NDF) на місяць зараз укладаються за курсом 8,5 грн. / дол., на три місяці - вже по 8,8 грн. / дол. Тобто, міжнародні інвестори припускають, що курс гривні на початок грудня-2012 становитиме 8,5 грн. / дол., а на початку лютого-2013 вже досягне 8,8 грн. / дол. Чи варто приймати це за істину в останній інстанції? Напевно, немає. Але як один з можливих сценаріїв - однозначно так.
Події, за якими треба стежити:
7 грудня - крайня дата розрахунків з Росією за спожитий у листопаді газ
15 грудня - гранична дата збору нової Ради
31 грудня - завершення програми stand-by c МВФ
