Єврозона і євровалюта набагато менш стійкі, ніж прийнято вважати, упевнені економісти американського Bank of America (BofA) - Merrill Lynch. Перед обличчям нової кризи європейці відмовляться від співпраці і спробують отримати індивідуальні переваги за рахунок добровільного виходу з валютного союзу. Така політика вже описана в теорії ігор: це поведінка спійманого злочинця, який зраджує подільників в надії на послаблення. Найбільшу вигоду від «зради» євро можуть отримати Італія та Ірландія - вони швидше за інших відновлять конкурентоспроможність за рахунок девальвації національних валют.
«Загроза наслідків розпаду єврозони змусить європейських лідерів заплатити будь-яку ціну, щоб уникнути такого розвитку подій», - Вважають багато інвесторів.
Однак в останньому звіті BofA - Merrill Lynch ці аргументи на користь стабільності євро і єврозони поставлені під сумнів. Спроба деяких країн у що б то не стало утриматися у складі єврозони несе для них більше втрат, ніж вигод. У той же час добровільний вихід із зони євро для ряду країн обіцяє швидше потенційний виграш, відзначають економісти BofA - Merrill Lynch. До таких потенційним «зрадникам» єврозони відносяться Італія та Ірландія, економіка яких здатна швидко відновитися після розставання з євровалютою. Зовсім не вигідний розпад єврозони для Німеччини та Австрії. Саме тому Берлін фактично оплачує сьогодні збереження в єврозоні Греції, Ірландії та Португалії. Однак заплатити Італії за її лояльність єдиної євровалюти Німеччина вже не зможе. Розрахунок BofA - Merrill Lynch показує, що фінансова допомога Італії виявиться в кінцевому підсумку невигідною як Риму, так і Берліна. Саме тому перед Італією коштує сьогодні дилема спійманого бандита (Prisoner's Dilemma), яка відома з теорії ігор. Відповідно до цієї теорії, країни єврозони могли б отримати більшу вигоду від співпраці - Наприклад, при випуску загальних єврооблігацій. Проте ні в кого з європейців немає гарантій, що їхні сусіди по єврозоні будуть проводити узгоджену політику. І тому єдиним розумним виходом з важкої ситуації є «вибір спійманого бандита» - то є зрада сусідів на користь своїх національних інтересів. Саме цей фактор вигоди зради і робить Італію набагато більшою проблемою, ніж грецькі борги, вважають аналітики BofA - Merrill Lynch.
Правда, за розрахунками американців, стимули до зради єврозони можна послабити за рахунок різкої девальвації спільної валюти. Тільки слабка євровалюта може зберегти євро, вважають в BofA - Merrill Lynch. При цьому нижня межа для євровалюти може бути знижена з 1,2 дол до 1,1 дол за євро.
