Ми розбиралися, з чим пов'язана нестача валюти в обмінниках, чи є можливість утримати курс гривні і навіщо це потрібно
У вівторок курс, за яким учасники міжбанківського валютного ринку готові були купувати долари, виріс на 2,4 копійки, діставшись до відмітки 8,251 UAH / USD. Інший важливий показник - курс продажу - залишився невідомим, оскільки на ринку так і не сформувалася ціна через відсутність пропозицій. Це означає, що брак валюти в обмінних пунктах продовжиться.
Політичне питання
На думку керуючого директора КУА Dragon Asset Management Андрія Золотухіна, в Україні курс гривні до долара є питанням політичним. Щоб зберегти курс національної валюти на сьогоднішньому рівні, уряду знадобляться зовнішні позики, вважає він. Такої думки дотримуються та інші опитані «Коментарями» експерти.
«Регулятор продемонстрував свою рішучість захищати національну валюту інтервенціями на міжбанку. Різкі зміни курсу не потрібні нікому, тим більше - банківській системі. Думаю, недавня криза це чітко показав », - зазначив виконавчий директор Незалежної асоціації банків Сергій Мамедов.
Однак підтримка вартості національної валюти вище реального ринкового курсу коштує грошей. За даними Нацбанку, в розпал економічної кризи в Україні в серпні 2008 року - травні 2009 року золотовалютні резерви країни зменшилися з $ 37,5 млрд до $ 24,5 млрд. На сьогоднішній день резервів залишилося лише $ 20,6 млрд, що практично дорівнює обсягу тримісячного імпорту. І це - тривожний факт, адже, за стандартами МВФ, нормальний обсяг резервів країни дорівнює шестимісячному імпорту, а критичний - тримісячного.
Втім, деякі фахівці бачать вирішення проблеми у введенні нових обмежувальних заходів.
«Якби Україна слухала поради МВФ (серед яких - вимога зробити курс гривні плаваючим - «Коментарі» ), То давно була б іншою країною, набагато біднішою », - вважає Ерік Найман, керуючий партнер інвестиційної компанії Capital Times.
Тиск на гривню - зовнішнє і внутрішнє
На думку члена ради НБУ Юрія Полунєєва, основні причини браку доларів на міжбанку - це загострення політичної ситуації.
«Якщо подивитися на аналогічні приклади інших країн, то стане ясно, що завжди під час конфліктів інвестори позбавляються від місцевої валюти », - пояснив експерт. Він зазначив, що в Україні збільшився попит на валюту як з боку підприємців, так і пересічних громадян. При збільшенні попиту ще більше, вважає Полунєєв, єдиним способом утримати курс стануть інтервенції регулятора. Однак власних коштів на це не вистачить.
Втім, навіть якщо політична криза в Україні закінчиться швидко і мирно, негативний зовнішньоторговельний баланс, дефіцит бюджету і дефіцит рахунку поточних операцій нікуди не зникнуть.
Крім внутрішніх факторів, які чинять тиск на гривню, є і зовнішні.
У вівторок вартість бівалютного кошика на Московській біржі досягла п'ятирічного максимуму - 38,6 рубля. При цьому з початку 2013 року, курс рубля впав на 10%. Звичайно, безпосередньо це не робить впливу на вартість національної валюти, однак подальше ослаблення рубля призведе до зниження конкурентоспроможності українських товарів на російському ринку. І навіть таке опосередкований вплив може виявитися значним, так як чверть усього вітчизняного експорту вирушає до Росії.
Ще одним зовнішнім чинником, який поки тільки з'явився на горизонті, є можлива зміна монетарної політики Федеральним резервом США. Ще у вересні американське відомство мало намір згорнути політику кількісного пом'якшення. Проте потім це рішення було відкладено до того моменту, коли стане ясно, що зростання економіки стабілізувався. І оприлюднений у понеділок індекс ділової активності, який досяг значення 57,3% - максимальної позначки з квітня 2011 року, може стати тим самим сигналом. Зупинка друкарського верстата приведе до зміцнення американської валюти і, як наслідок, підвищення тиску на гривню.
Хто дасть гроші?
До недавнього часу українському уряду вдавалося залучати валюту без допомоги МВФ, продаючи облігації на зовнішніх ринках. Однак масові антиурядові виступи вплинули на оцінку ризиків і, відповідно, на вартість запозичень. Так, у вівторок прибутковість доларових облігацій з погашенням в червні 2014 перевищила рівень 20% річних. Ще в березні 2013 цей показник дорівнював 5,34%. З такими відсотками річних рефінансування старих боргів за допомогою нових розміщень облігацій стає неможливим.
На думку Полунєєва, це також має лише опосередкований вплив на курс гривні, але не обіцяє нічого хорошого.
Не варто чекати і припливу інвесторів, які могли б привезти валюту в країну. Пониження в жовтні суверенних рейтингів і як і раніше високий рівень корупції відлякує іноземний бізнес.
Розвиток ситуації
Якщо виключити можливість валютної паніки, то до Нового року курс залишиться стабільним, вважає Мамедов.
«Без штучного нагнітання курс гривні залишиться в тих межах, які були закладені в державному бюджеті України на 2013-й рік», - Сказав банкір.
Збереженню стабільності можуть посприяти і передсвяткові витрати тієї частини населення, яка вважає за краще зберігати свої заощадження в іноземній валюті. Правда, для цього необхідно і відповідне передсвятковий настрій.
Решта експерти не змогли спрогнозувати подальший розвиток подій.
Золотухін відзначив, що вільний курс гривні міг би оздоровити економіку, проте є і інші методи. Він вважає, що підвищити конкурентоспроможність вітчизняних підприємств можна фіскальними інструментами, знизивши прибутковий податок і збільшивши ПДВ.
Водночас, зауважив Полунєєв, зміна ставок податків саме по собі нічого не поміняє, так як самі методи адміністрування в Україні архаїчні і ворожі по відношенню до підприємців.
На думку члена ради НБУ, в даний момент країні необхідні заходи економії, структурні реформи, дешевий кредит і вільний курс гривні.
Довгостроковий тренд
Міжнародні рейтингові агентства та організації одностайні: в 2014 році Україна чекає девальвація. Згідно з жовтневим прогнозом Standard & Poor's до кінця наступного року курс гривні досягне 9,5 UAH / USD. При цьому початок девальвації саме після Нового року фахівці S & P пов'язували з відносно спокійною ситуацією на валютному ринку. І зараз такого не можна сказати не тільки про фінансовий ринок, але і в цілому про країні.
За прогнозом Fitch, Україна чекає курс 8,5 UAH / USD до кінця 2014 року, разом зі зниженням золотовалютних резервів до $ 12,9 млрд і зростанням загального обсягу держборгу до 41,6% ВВП.
На думку Полунєєва, першочерговим для валютного ринку все-таки є якнайшвидше і мирне вирішення політичної кризи. Він також попередив про серйозні економічні труднощі, які очікують країну.
«Ви питаєте, чи буде непросто? Цю фразу варто поміняти: буде просто дуже складно », - резюмував експерт.
