Почему падает гривна?

  За прошлую неделю гривня девальвировала на более чем 20%. Об этом сказано в результатах исследования информационно-аналитического центра FOREX CLUB в Украине. Напомним, 5 февраля НБУ отказался от индикативного курса гривны и перестал выходить на межбанк с интервенциями. Мол, официальная цена гривни должна приближаться к рыночной. В тот же день, по официальному курсу, гривня снизилась до 17,99 грн/долл. 

Тогда глава Национального банка Украины Валерия Гонтарева заверила, что цена украинской валюты по отношению к доллару не пересечет отметку 25 гривен. Мол, ни в НБУ, ни тем более в МВФ такие варианты «не рассматривают и не рассчитывают».

Однако, по итогам торгов, еще в четверг доллар стоил 25,05 (!) гривны. А уже на следующий день Нацбанк установил новый антирекорд — 23,13 грн/долл. Как следствие, в столичных обменниках один доллар можно было приобрести за 24,5 — 26 гривен. А уже вчера официальный курс гривни снизился до 24,95 грн/долл.

Но не только отмена индикативного курса привела к стремительному падению официального курса, говорят в FOREX CLUB. Ведь на прошлой неделе НБУ также заявил о сокращении золотовалютных резервов в январе до более чем одиннадцатилетнего минимума — 6,42 миллиардов долларов. С учетом  среднемесячного уровня импорта товаров и услуг, такой резерв покрывает чистый импорт приблизительно на один месяц. Тогда как МВФ требует, чтобы этот уровень покрывал как минимум три месяца чистого импорта.

О том, почему НБУ снижает стоимость гривни к доллару, что может удержать украинскую валюту и какова ее настоящая цена, «День» спросил у главного финансового аналитика агентства «Эксперт-Рейтинг» Виталия ШАПРАНА:

— Думаю, формирование одного курса и конкурентное ценообразование на валюту было одним из требований МВФ. У нас такое было во II квартале 2014 года, когда межбанк определял курс, и каждый банк мог свою безналичную валюту, купленную на межбанке, перевести в наличность за небольшую комиссию. 

Но мы отошли от этой практики после того, как НБУ не смог выходить с интервенциями. Тогда же Нацбанк ограничил покупку доллара физическими лицами в обменных пунктах банка. Для студента или пенсионера, которые не покупают более тысячи долларов в месяц, это не страшно. Но есть еще делец, которому нужно за один раз купить сотни тысяч долларов для оплаты контрактов. И оказалось, что НБУ вычеркнул интересы отдельных игроков рынка из своей стратегии поведения. Из банковских обменных пунктов деньги на теневой рынок «выгребли» очень быстро. В результате у нас вырос черный рынок, который нужно было подавлять. 

И сегодня, я думаю, НБУ пытается таким образом бороться с черным рынком. Но для того, чтобы вернуть валюту в банки, понадобится много усилий и интервенции НБУ. Нужно будет опять завозить валюту, пополнять обменные пункты, снимать ограничения. Я считаю, что эти процессы могут затянуться на несколько недель, если НБУ будет действовать быстро. Также НБУ стоит снять ограничения на покупку иностранной валюты в обменных пунктах. Это будет наиболее сильным ударом по черному рынку.

В то же время нужно думать о том, как связывать ликвидность банков. Или же чтобы банки не отправляли свою ликвидность на валютный рынок. Ведь всплеск курса на межбанке на прошлой неделе произошел потому, что НБУ не смог накануне принятия такого важного решения связать ликвидность банковского сектора. Одно из таких мероприятий — повышение учетной ставки. Но это мероприятие — не главное.

Поэтому пока стоит ожидать дальнейших действий НБУ. Ресурсы у них, конечно, ослабели, по сравнению с началом 2014 года. Резервы мы потратили на поддержание курса. Возможно, и не очень удачно. И в этой ситуации важными являются решения МВФ, кредиты ЕС и госгарантии руководства США.

Ведь если stand-by не мог влиять на валютный курс, а осуществлял больше психологическое влияние, то выделение 15 или 20 миллиардов по линии EFF (механизм расширенного финансирования) — это совсем другая категория. Здесь не просто нужно положить деньги в резервы и быстро их возвращать. Программа на пять, а то и десять лет предусматривает, что эти деньги будут закладываться в резервы. Потом они могут меняться на гривне, с целью погашения дефицита бюджета и т.д.

Если же говорить о равновзвешенном курсе гривни сегодня, то он является таким, каким был в октябре-ноябре — 15—17 гривен. Ведь именно тогда у нас был позитивный торговый баланс — и по товарам, и по услугам. Для того чтобы сбалансировать платежный баланс, НБУ и Минфин должны решить проблемы неправильного управления ликвидностью, слишком мягкой денежно-кредитной политики, которая была в 2014 году, и оттока капитала, который в прошлом году достиг 24% (впервые за всю историю независимой Украины!).